Una de esas causalidades está en que muchos agentes económicos compraron divisas ante la incertidumbre generada en la negociación con el FMI, renuncias de diputados, cartas de la vice, entre otros. Hoy con el acuerdo cerrado, dilucidados sus términos y los compradores de blue empachados, nos encontramos que baja la demanda de estos y lógicamente repercute en su precio.
Conjuntamente tenemos también el ingreso de dólares bajo la modalidad DEG, que el Fondo Monetario nos envió, según lo acordado, para engrosar las reservas del BCRA, a las cuales también le contabilizaron un pase de monedas con China que mejora los guarismos contables.
Por otra parte, nos encontramos viviendo el trimestre donde el país recibe el mayor ingreso de dólares correspondiente a la cosecha gruesa, por lo que las expectativas de saltos cambiarios en el corto plazo van desapareciendo, más allá de las devaluaciones diarias que el BCRA va realizando, por debajo de la inflación y atrasando el tipo de cambio.
A lo expuesto hasta aquí tenemos que agregarle que, con la alta inflación y muchos rubros afectados por bajas ventas, algunas empresas, ante la baja de la cotización salieron de desprenderse de aquellos dólares que compraron para protegerse y hoy necesitan para su giro habitual.
Como si lo expresado hasta aquí no fuera suficiente, tuvimos este mes una suba de las tasas pasivas, es decir las que se pagan por los depósitos en los bancos. Este aumento estaba pactado también con el FMI y se materializó con la suba de la tasa de política monetaria a principios de mes. De esta manera, se vuelve más conveniente realizar un plazo fijo en pesos en un banco, que especular con la suba del tipo de cambio, al menos en el corto plazo. Al respecto se están viendo nuevamente algunas pocas operaciones de Carry Trade en el mercado local, estos son fondos dolarizados que ingresan al país a colocarse en plazo fijo en pesos para obtener una renta en el corto plazo, que al primer nubarrón que aparezca en el horizonte, vuelven a convertirse en dólares saliendo por el mecanismo contado con liquidación.
La pregunta ahora que toma relevancia ahora es si continuará la baja y hasta que valor. La respuesta que podemos esbozar tiene que ver con la teoría económica, esta nos dice que a largo plazo todas las variables financieras convergen en valores similares. Obviamente en períodos cortos de tiempo se pueden producir descalces, pero si tomamos un período lo suficientemente largo, todos los valores se moverán en equilibrio. Entonces al comparar la baja de los dólares paralelos, de un máximo de $226 a comienzo del año a menos de $200 al cierre de esta semana, para conocer si esto es definitivo o por el contrario subirá en el futuro, deberíamos hacer la comparación con otras variables, como por ejemplo la tasa de interés que analizamos unos párrafos atrás y la siempre presente inflación en nuestros análisis. De aquí que si tomamos una tasa de inflación benévola para el año en curso y la situamos en el orden del 50% anual, el resto que las variables deberían acompañarla. Dicho esto, podemos establecer el valor que el dólar paralelo alcanzará a fines de año. No se asusten, pero si ajusto el valor de la divisa, hoy a $200, por el 50% de inflación, obtendremos una cotización de $300 por dólar. Esto mismo es lo que pasará al ajustar por inflación, el kilo de
milanesas, las peras, los salarios, los servicios, etc., por más controles de precios que nos obsesionemos por poner.
Si el gobierno desea que esta situación cambie, deberia recalibrar urgente el plan económico, por que como dice Mirta, la diva de los almuerzos, así no, así no.
#BuenaSaludFinanciera @ElcontadorB @GuilleBriggiler
